AA
Alcoa
「低炭素アルミ（ELYSIS 技術、CO2 ゼロ排出）」の先行投資と、水力電源比率の高さ（環境フットプリント低い）。垂直統合（ボーキサイト→アルミナ→アルミ）で製錬マージンを最大化。
Alumina（ボーキサイト採掘とアルミナ精製、世界第1位）と Aluminum（一次アルミ製錬、Value-Added 製品）の 2セグメントの垂直統合。世界各地（豪州、ブラジル、カナダ、ノルウェー、スペイン等）に鉱山・精錬所。2016年に工業製品事業（Arconic）をスピンオフし、上流資源に集中。2024年に Alumina Limited を買収し豪州鉱山持分を 100% 化。
アルミ価格長期下落で利益急減。中国アルミ輸出による供給過剰。欧州・豪州の電力価格高騰で製錬所の経済性悪化。環境規制による旧製錬所の閉鎖コスト。
配当を継続、アルミ価格高騰期には大規模自社株買いで株主還元を強化。アルミ価格サイクルに応じた機動的な設備投資・資本配分。
アルミ価格（LME）、アルミナ価格、電力コスト（製錬は電力集約産業）、中国のアルミ需要・輸出政策、そして脱炭素（低炭素アルミへの需要）に依存。
この会社をどう読むか
Alcoa は「アルミ産業の象徴」として、アルミニウム価格サイクルに素直に連動するコモディティ銘柄。
100年以上の歴史を持つ米国アルミ産業の老舗で、2016年の Arconic 分離以降、上流資源に集中。中国のアルミ輸出圧力と、脱炭素・EV 向け低炭素アルミ需要という逆風と追い風を両方持つ。純粋なコモディティ露出と、低炭素アルミという差別化の両面で読む。
バランスシート (要約)
資産 $16.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $6.1B（38%）。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
- 現金・現金同等物$1.6B
- 他の流動資産$3.9B
- 固定資産$10.7B
- 流動負債$3.8B
- 長期借入金$2.4B
- 短期借入金$1M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $12.8B
- 売上成長率
- 7.9%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- 9.0%
- ROE
- 18.9%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $1.2B
- フリーCF
- $567M
- 営業CFマージン
- 9.2%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $104M
- 配当性向
- 9.0%
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