安定して稼ぎ、配当も出す手堅い会社
4部門の分散で、景気局面によって異なる事業が稼ぐバランス型。医薬品の大手(Pfizer、Merck)のような「特許クリフ」のリスクは小さく、医療機器の Medtronic のような単一セクター集中もない。
確立済み医薬品(新興国向けブランド・ジェネリック)、診断機器、栄養食品(Similac、Ensure)、医療機器(FreeStyle Libre、心血管ステント、神経刺激装置)の4部門体制。2025年11月にはがん診断大手 Exact Sciences の買収を発表、診断領域を強化。
FreeStyle Libre が競合(Dexcom G7)にシェアを奪われると、成長率が鈍る。新興国通貨の大幅下落で海外売上が目減り。大型買収の統合コストと負債増加が利益率を圧迫する局面もある。保険償還条件の変更は急ブレーキになり得る。
50年以上にわたる増配を続ける「配当王」。キャッシュフローが安定し、積極的な自社株買いと買収を両立。AbbVie を2013年にスピンオフして以降、医療機器・診断・栄養に事業を絞った再構築が続く。
先進国の医療機器需要と、新興国の医薬品・栄養食品需要。FreeStyle Libre の持続血糖測定器がここ数年の成長ドライバーで、競合 Dexcom との競争と保険償還の条件が業績を左右する。2022年の乳児用ミルクリコールのような品質問題がサプライズ要因。
資産 $86.7B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $52.1B(60%)。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
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