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Albertsons Companies
地域色の強いブランド群を維持し、それぞれの地元で顧客基盤を持つ点。2,200店舗の規模でエコシステム（薬局・配達・ポイントプログラム）を構築できる。プライベートブランド（O Organics、Signature Select 等）の浸透度が高い。
全米に Albertsons、Safeway、Vons、Jewel-Osco、Shaw's、Acme 等 20以上のブランドで約2,200店舗を展開。食品・日用品の小売が中心。プライベートブランド、薬局、ガソリンスタンド、ドライブアップ・配達等の機能を持つ。2023年発表の Kroger との合併は規制当局により2024年に阻止された。
食品インフレが収束し、値上げによる売上成長が止まると増収効果が剥落。Walmart と Aldi の低価格攻勢で客数が減る。人件費・配送費の増加が薄いマージンを削る。Kroger 合併の頓挫で市場の統合期待が消えた。
配当を継続、合併不成立後は自立路線でデジタル化とプライベートブランド強化に投資。大株主 Cerberus 系がエグジット進行中で、資本構成の変化に注目。
米国消費者の食料支出、食品インフレ、人件費、サプライチェーン効率に依存。地域ごとの競争環境（Walmart、Costco、Aldi 等）が店舗の収益性を左右。プライベートブランド比率と eコマース（配達・ピックアップ）の伸びが差別化の鍵。
この会社をどう読むか
Albertsons Companies は、「Kroger 合併が幻に終わった後」というストーリーで読む銘柄。
2022〜2024年の合併計画が連邦取引委員会に阻止された結果、単独で Walmart・Costco・Aldi と戦う立場に戻った。スーパーマーケット業界は薄利かつ競争激烈で、差別化はプライベートブランドと eコマースしかない。食品インフレの恩恵を受けた数年間の増収が止まり、ここからは「実力の競争」になる。派手な成長は期待しにくいが、食品という生活必需品の安定性が下支えとなる銘柄。
バランスシート (要約)
資産 $26.8B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.8B（7%）。
借金が重いか支払い余力が薄い。決算ごとの確認が必要
- 現金・現金同等物$199M
- 他の流動資産$6.5B
- 固定資産$20.1B
- 流動負債$7.8B
- 長期借入金$8.4B
- 短期借入金$534M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $83.2B
- 売上成長率
- 3.5%
- 粗利率
- 27.2%
- 営業利益率
- 0.9%
- 純利益率
- 0.3%
- ROE
- 11.8%
- ROIC
- 5.3%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $2.4B
- フリーCF
- $527M
- 営業CFマージン
- 2.8%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $323M
- 配当性向
- 148.4%
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