巨大な通信機器の大手の隙間で、中小の電話会社や自治体、電力会社といった、家庭まで光を引く事業者に特化する点が最大の特徴。欧州の同業との合併で、都市間の光の伝送の能力も得た。米国の地方ブロードバンドの公共投資の主要な受け手の一角になる。地方向けの光回線の機器に特化した会社の立ち位置にいる。
家庭やオフィスまで光ファイバーを引いて高速の通信を届けるための機器と、それを支えるソフトを作り、売るのが事業の柱。顧客は、中小の電話会社や、ケーブルの事業者、自治体、電力会社といった通信のサービスを提供する事業者。都市間を結ぶ光の伝送の機器も手がける。欧州の同業と合併して規模を広げた。通信の機器とソフトの販売で稼ぐ構造になっている。
期待される地方ブロードバンドの公共の補助は、執行の遅れが業績の足を引っ張る弱点になる。地方の電話会社が設備の投資を削れば、機器の需要が細る。欧州の同業との合併の相乗効果が出ず、統合の費用が重い。光通信の機器には、規模で勝る大手の競合がひしめき、価格の競争も激しい。業界の再編の波も逆風になる。
配当を抑え、現金を欧州の同業との合併後の統合と、借入の削減に充てる経営。合併に伴う一時の業績の混乱から、費用の削減と効率化に注力する。米国の地方ブロードバンドの公共投資という追い風を待ちつつ、地方向けの光回線の機器という特化の強みを生かす方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 1.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
ADTRAN Holdings は、地方の電話会社などに、家庭まで光ファイバーを引く通信の機器を売る会社だ。
最大の特徴は、巨大な大手の隙間で中小の電話会社や自治体に特化する点と、欧州の同業との合併で得た都市間の光の伝送の能力、米国の地方ブロードバンドの公共投資の主要な受け手である点にある。一方で公共の補助の執行の遅れや、地方の電話会社の投資の削減、合併の相乗効果が出ない統合の費用、大手との価格競争、業界の再編が弱みになる。ADTN を読むときは、地方の通信投資と公共の補助、価格競争を軸に見るとよい。
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