配当利回りが高く、配当で株主に報いる会社
銀行が融資を絞る局面ほど、Aresのような非銀行の貸し手に資金需要が向かう構造を持つ。運用分野をクレジット・不動産・セカンダリー・未公開株の4本柱に分散し、どれか一つの市場が冷えても他で補える設計になっている。
預かった資産の残高に応じた運用手数料と、成果が出た分の成功報酬で稼ぐ。2025年末の運用資産は$622.5Bで、10年前の$94.0Bから6倍を超える規模に膨らんだ。稼ぎの核は銀行を介さず企業へ直接資金を貸すクレジット事業で、ここが業界でも指折りの規模を持つ。
景気が悪化して貸出先企業の返済が滞れば、運用資産の評価と手数料収入の両方が傷む。金利が急に下がれば融資の利ざやが縮み、逆に急に上がれば借り手企業の返済負担が重くなる。同業の巨大運用会社との受託競争が激しくなれば、手数料率そのものが下がる圧力もかかる。
増配を続けながら、運用会社や債権ポートフォリオそのものを買い足して残高を積む。機関投資家に加えて個人向けの常設ファンドという販路を広げ、そこから入る資金でさらに規模を伸ばす循環をつくっている。
年金基金や保険会社がどれだけ資金を振り向けてくれるかという「資金の集まり」と、貸した企業がきちんと返済を続けられるかという「信用の質」の両方に依存する。金利水準は、融資の利ざやと調達コストの両方を通じて業績を左右する。
資産 $28.6B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $4.3B(15%)。
借金が重いか支払い余力が薄い。決算ごとの確認が必要
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