ATHS

本体アシーンの普通株はアポロに完全保有されて上場していないため、この社債が市場からアシーンの信用力に直接投資できる珍しい窓口になっている。保険大手の信用と厚い利回りの組み合わせが特徴。

この証券自体は事業を持たない。本体が個人年金や企業年金の引き受けで得る収益を裏付けに、年7.25%の利息を受け取る。利率は5年ごとに市場金利へ合わせて見直され、満期は2064年と極めて長い。

運用資産の焦げ付きが増えて本体の資本が傷むと、劣後債であるこの証券は普通の社債より深く売られる。満期が遠いため、金利の急上昇でも市場価格が大きく下がりやすい。

証券そのものに経営はなく、本体の経営姿勢に従う。本体は退職者向けの年金引き受けを本業とし、集めた資産の運用を親会社アポロに委ねる一体運営が特色で、その運用規律がこの社債の生命線になる。

支払いの源は本体の保険業の健全性。米国の金利水準、引き受けた年金資産の運用成績、そして親会社アポロの運用力に本体の体力がかかっている。