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BSBR

Banco Santander Brasil

金融配当あり

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終値を取得中

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取得中

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サンパウロ・コンゴニャス空港前の支店

強み

グループの世界網と技術を使いながら、資本と流動性はブラジル側で独立して管理する建て付けをとる。外資の後ろ盾と現地の自立を両方持つ銀行は、そう多くない。

成長ドライバー

個人、中小企業、大企業から預金を集めて貸し出す利ざやが土台になる。そこに決済やカード、資産運用といった手数料の収入が積み上がる。

リスク

金利が跳ねれば、資金の調達費と貸し倒れが同時に膨らむ。デジタル専業の銀行が伸びるほど、長年の強みだった店舗網は維持費のほうが目につくようになる。

経営の癖

費用対効果と資産の質を優先する規律型で、貸出先を採算の取れる層へ絞り込む。店舗とデジタルの両方を保つ姿勢は崩していない。

読みの軸

ブラジルの政策金利の水準と、その荒い上下の仕方で収益の振れ幅が決まる。貸した相手がきちんと返せるかどうかも、同じくらい効いてくる。

この会社をどう読むか

ブラジルの政策金利は、先進国では考えにくい高さで動く。Banco Santander Brasil は、その環境で預金を集めて貸し出す民間3位の銀行であり、外国資本の銀行としては唯一、国内全域で営業している。

特徴的なのは資本の持ち方だ。スペインのSantanderグループの一員でありながら、資本と流動性はブラジル法人が自前で抱える建て付けになっている。親会社の世界網と技術は使えるが、稼ぎも損も現地で完結する。だから収益を動かすのは欧州の景気ではなく、ブラジルの金利と貸し倒れの動きになる。

この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。

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