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掘削の速さで伸びるシェールの会社と違い、産出の落ちにくい資産を買い集めて規模をつくってきた。2025年4月には二種類の株が混在するUp-C構造を解消し、私募の投資家の持ち分も普通株へ一本化している。

テキサスのEagle Fordを中核に、PermianとUinta盆地でも原油と天然ガス、その液体を生産して売る。加えて他社が掘っている鉱区の鉱業権や採掘料を保有し、自分では掘らずに取り分を受け取る収入も持つ。

相場が長く沈めば、借入で買った資産の重さだけが残る。2024年のSilverBow、2025年のRidgemar、2026年初のVital Energyと買収を重ねており、統合につまずけば負債が積み上がる。買う相手が尽きたとき、この会社の成長の型そのものが止まる。

配当を出しながら、2026年2月には自社株買いの枠を$400Mへ広げ、期限も外した。買収で規模を足しつつ株主への還元も続ける、二兎を追う運営が続いている。

収入の大きさは原油と天然ガスの相場が決める。加えて、買える資産が市場に出続けるか、買った後の運営を自社の型に馴染ませられるかで、成長の速さが変わってくる。