DAVA
Endava2018年の株式再編でクラスB株に1株十票を与え、上場後も内側の株主が議決権を握った。一方で顧客は619社に散り、直近2期は売上の1割を超える取引先が一社もない。
顧客企業のシステム開発やデジタル化を、時間や案件の単位で請け負う。売上はポンド建てで、開発拠点は中東欧・中南米・アジア太平洋に分散し、顧客は英国と北米に厚い。
景気が冷えて開発が先送りされると、時間単位で請け負う仕事はまず量から細る。生成AIが定型的なコーディングを飲み込めば、人数で稼ぐ形そのものが問われる。
2000年にロンドンの一室から始めた創業者主導の体制を保ち、既存顧客の深耕と技術者の採用で伸ばしてきた。買収はオーストラリアの開発会社など、能力を補う小型のものに限る。
顧客のIT予算に売上が直結する。業種別では銀行・資本市場が19.7%、決済が18.7%と金融まわりが最も厚いが、決済は2023年6月期の29.2%から2年で大きく縮んだ。
この会社をどう読むか
Endava は中東欧や中南米の技術者を束ねてソフト開発を請け負う会社だが、株式の設計を見ると別の顔が出てくる。
2018年の再編で経営陣が持つクラスB株には1株につき十票が割り当てられ、上場して外部株主が入ったあとも内側が舵を握り続けている。一方で稼ぎの中身のほうは動きが速く、かつて売上の3割近くを占めた決済分野は2年で2割を割り込んだ。議決権は固定されているが、顧客の顔ぶれは毎年入れ替わる。
財務データ
この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。 外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま 載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。
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