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現物を持つだけの投資商品ではなく、商品の組成から取引の執行、新興企業への出資、調査までを一つの持株会社に束ねている。上場先を国ごとに一つずつ増やしていく地道な広げ方も、この規模の会社としては珍しい。

柱は子会社 Valour が組成する上場投資商品で、暗号資産の値動きに連動する銘柄を欧州や英国、ブラジルの取引所に並べ、預かり資産に応じた手数料を得る。加えて自己勘定の裁定取引、新興企業への出資、調査レポート、取引の執行と、収入源を五つ抱える。

相場が崩れれば、預かり資産から入る手数料と、自社で持つ暗号資産の値が同時に減る。自己勘定の裁定取引は振れが大きく、当たった年と外した年で数字の見え方が変わる。監査や開示でつまずけば、上場そのものが止まりかねない。

戦略は上場する場所を増やす一点に寄っている。カナダの Cboe、フランクフルト、ブラジルの B3 に株式や預託証券を並べ、2026年1月には英国向けの目論見書を二本用意した。生んだ現金は株主に配らず、次の上場地と商品の追加へ回す。

手数料は預かり資産に比例するので、暗号資産の相場が上がるほど収入も膨らむ。上場投資商品は国ごとに目論見書の承認が要り、どこまで売れるかは各国の規制が許す範囲で決まる。