DLO

先進国の決済を追わず、対応の難しい新興国だけに的を絞ってきた。ブラジル一国・一決済手段から44カ国まで広げた実績と、2018年に世界最大級の通販事業者を最初のマーケットプレイス顧客として迎えた経緯が土台にある。

世界の大手企業が新興国で商品を売るとき、国ごとにばらばらな決済手段への対応を肩代わりし、決済が通るたびの手数料を受け取る。2025年に扱った決済は$40.8B、そこから立った売上は$1.09Bで、取り分は3%に届かない。

$40.8Bを流して$1.09Bしか残らない薄い商売で、大口の顧客との値段交渉に押されれば取り分はさらに削られる。進出先の通貨が急落したり、資金の持ち出しに規制がかかったりすれば、その国の商売はそのまま止まる。

配当は出しておらず、対応する国と決済手段を増やすことに資金を振り向けてきた。創業に関わった経営陣と取締役が今も相応の持ち分を握り、General Atlanticなどの株主が背中を押している。

決済の取扱高が伸びるかどうかが、そのまま売上の大きさになる。手数料の水準は大口の顧客との直接交渉で決まる面があり、進出先の通貨と規制が落ち着いているかも効いてくる。