Ferrovial は、有料の高速道路や空港の運営の権利を握りつつ、建設も手がける、スペイン発の大型の資本財の会社だ。
最大の特徴は、有料道路や空港の運営の長く安定した収入と、建設の事業を併せ持ち、造って運営する両取りの点にある。一方で社会基盤の取得や建設に巨額の資金が要り重い借り入れを抱えることが弱点で、金利の負担、交通量や利用者の景気への左右、料金の取り決めの縛りも弱みになる。FER を読むときは、交通量と料金の取り決め、金利を軸に見るとよい。
有料道路や空港の運営の長く安定した収入と、建設の事業を併せ持ち、造って運営する両取りの点が最大の特徴。建設だけの会社とは、稼ぎの息の長さが違う。有料道路と空港を持つ建設会社の立ち位置にいる。
社会基盤の運営と建設が事業の柱。スペインを発祥に、北米や欧州で、有料の高速道路や、空港を運営する権利を持つ。とりわけ、北米の渋滞に応じて料金が変わる高速道路や、英国の主要な空港の持ち分が、大きな価値を生む。利用者が払う通行料や、空港の使用料が、長く安定した収入になる。あわせて、道路や施設を造る建設の事業も手がける。社会基盤を造り、運営し、その通行料や使用料で長く稼ぐ。建設で造り、運営で長く回収するという、二つの顔を併せ持つ形になっている。
社会基盤の取得や建設に巨額の資金が要り、重い借り入れを抱える弱点を抱える。金利が上がれば、その負担が重く、社会基盤の価値も下がる。交通量や空港の利用者は、景気や、感染症の流行のような出来事に左右される。有料道路や空港の運営の権利は、政府の認可や、料金の取り決めに縛られる。建設の事業は、一品ごとの工事で、見積もりを誤れば赤字になる。複数の国にまたがる分、為替や政情にも左右される。利益が交通量と金利の波に振れる。
配当を出しつつ、社会基盤の運営と建設、価値の高い資産の選別に重きを置く経営。有料道路や空港の運営と、社会基盤の建設、資産の入れ替えを進める。社会基盤の運営と建設が、運営の中核になっている。
Ferrovial は、有料の高速道路や空港の運営の権利を握りつつ、建設も手がける、スペイン発の大型の資本財の会社だ。
最大の特徴は、有料道路や空港の運営の長く安定した収入と、建設の事業を併せ持ち、造って運営する両取りの点にある。一方で社会基盤の取得や建設に巨額の資金が要り重い借り入れを抱えることが弱点で、金利の負担、交通量や利用者の景気への左右、料金の取り決めの縛りも弱みになる。FER を読むときは、交通量と料金の取り決め、金利を軸に見るとよい。
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