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透析の施設運営と機器製造を一社で両方担う規模は世界でも数少ない。腎臓病の患者を発症前後から管理するInterwell Healthを別建てで持つため、施設に患者が来るのを待つだけの事業体ではない。

世界中の自社の透析施設で、腎臓の機能を失った患者に人工透析を提供し、その診療報酬を得るのが収益の土台。透析に使う機器や消耗品も自ら製造し、自社施設だけでなく他の医療機関にも卸す。近年はInterwell Healthというブランドで、腎臓病の患者を早期から囲い込んで管理する事業も育てている。

保険者からの報酬が引き下げられれば、施設運営の収益は直接目減りする。2023年に親会社Fresenius SEの支配下から離れて独立した株式会社になったばかりで、身軽になる過程の摩擦がしばらく利益を圧迫する。

配当を続けながら、不採算だった南米やアフリカ、旧ソ連圏の拠点を売却し、身の丈に合わせて事業を絞り込む再編に軸足を置く経営。ドイツの生産拠点も2025年末に自社保有へ切り替えた。

各国の医療保険からの診療報酬と、透析を必要とする患者数に依存する。米国での報酬の水準と、南米やアフリカなど各地で進めている事業再編の進み具合が、当面の業績を左右する。