GENB

計算だけでなく、DNAの合成から大量の測定、クライオ電子顕微鏡による構造解析までを社内に抱え、モデルが出した仮説をその場で確かめられる。2025年だけで500を超える高解像度の構造マップを自前で取っている。

承認された薬はまだ一つもなく、製品の売上はゼロ。これまでの資金は未公開株や転換社債の発行と、AmgenおよびNovartisとの共同研究から受け取る対価で賄ってきた。2026年2月にNasdaqへ上場し、当面の開発費の原資を得た段階にある。

開発中の薬が試験でつまずけば、生成モデルの精度がいくら高くても評価は一気に下がる。2025年の純損失は$223M、創業以来の累積赤字は$676Mに達しており、増資で資金をつなぐ間は株式の希薄化が続く。

手持ちの技術を細かく切り出して他社へ売るより、自社で薬を最後まで育てる道を選んでいる。AmgenやNovartisとの共同研究は、その開発費を支える副線として置かれている。

収入につながる道は自社パイプラインの臨床試験と、大手製薬との共同研究の二本しかない。重症喘息を対象に第3相へ進んだ抗TSLP抗体GB-0895が最も先を行っており、この一本の結果が会社の評価をほぼ決める。