GFS

最先端の微細化を追う代わりに、自動車や通信インフラ、防衛関連向けの信頼性重視の技術に的を絞り、米国と欧州、アジアの3極で製造できる数少ない受託製造会社。

顧客の設計どおりに半導体ウエハーを作って納める受託製造が中心で、純収入の89%はウエハーの加工賃から来る。残りはフォトマスクの製造や知財のライセンス料が占める。出荷量の63%は自社の技術でしか作れない専用品で、価格の主導権を保ちやすい構成だ。

2024年には米ニューヨーク州の工場の生産設備で$935Mの減損を計上し、通年で赤字に転落した。半導体需要が冷えて稼働率が落ちると、固定費の重さが一気に利益を圧迫する構造はいまも変わらない。

AI処理向けの設計資産を持つMIPSを買収し、作ることだけでなく顧客に渡す知財の側にも投資を広げている。

工場の稼働率(2025年は86%、前年の77%から回復)と、顧客と結んだ複数年の供給契約の履行に左右される。米CHIPS法などの政府補助金も、設備投資計画の前提に組み込まれている。