HMH
HMH Holding1933年創業のHydrilは油圧式の噴出防止装置を世に出し、Wirthの泥水ポンプは1905年までさかのぼる。この古い商標群を抱えているため、交換部品は他社製の装置にも入るものが多い。
2025年の売上のうち、新しい装置一式を組んで納める仕事は26.0%にとどまる。残りは据え付け済み設備の整備が46.7%、交換部品が27.3%。世界に1,100基超ある自社製の設備を回し続けることが収入の中身だ。
新造リグ向けの一式受注は納入まで1年半から3年半かかり、油価が崩れれば計画ごと消える。整備と部品も、リグが係留されたままなら発生しない。
設備投資を売上の2.4%に抑え、工場を増やさず既存の拠点で受注を積む方針をとる。株式はBaker HughesとAkastorが半分ずつ持ち、上場後も両社の意向が経営に届く。
海洋掘削リグが実際に動いているかどうかに強く縛られる。据え付け済み設備の約75%が海洋向けで、リグが停まれば摩耗も止まり、整備と部品の注文が細る。
この会社をどう読むか
HMHという社名は2021年に作られたばかりだが、抱えている商品はどれも古い。1933年創業のHydrilは油圧式の噴出防止装置を世に出し、Wirthの泥水ポンプは1905年までさかのぼる。Baker Hughesの圧力制御事業とAkastorの掘削装置事業を足して生まれた会社で、両社が今も株式を半分ずつ持っている。
この会社の稼ぎ方を決めているのは、世界に1,100基以上ある据え付け済みの設備だ。2025年の売上のうち新しい装置一式の販売は26%にとどまり、残りは整備と交換部品——つまり動いているリグの摩耗がそのまま収入になる。新造リグの発注が止まっている間も食いつなげる代わりに、リグ自体が係留されれば摩耗も止まる。
財務データ
この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。 外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま 載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。
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