IDXX

動物病院に検査機器を置き、試薬と検査サービスで繰り返し稼ぐ粘着性の高い仕組みが最大の強み。一度導入されると乗り換えにくく、ペットを家族として医療にお金をかける長期トレンドを取り込める立ち位置にいる。

動物病院で使う血液や尿の検査機器の販売が入り口だが、本当の稼ぎ頭は検査のたびに使う試薬や、外部の検査ラボで請け負う検査サービスだ。一度病院に機器が入ると、検査が増えるほど消耗品が消費される継続収入の構造になっている。

景気後退でペットの医療費が節約されると、検査の頻度が落ちる。競合がより安い検査機器や試薬を投入したり、動物病院向けの市場が成熟して成長が鈍ったりすると、高い評価の重しになる。