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店舗網の厚さで競うのではなく、2025年には顧客の87%がスマートフォンを主な窓口に選ぶところまで運営を寄せた。欧州単一市場の制度に乗って、この形を国境をまたいで複製してきた。

個人向けはオランダやベルギー、ドイツ、スペイン、イタリア、ポーランドなど10の市場で口座と住宅ローン、カードを扱い、預金と貸出の利ざやを取る。大企業や機関投資家を相手にする法人部門が、融資と資金調達の手数料をそこに足す。

金利が下がる局面では預金と貸出の差が縮み、収益の土台が細る。過去には資金洗浄対策の不備で当局の制裁を受けており、ここを怠れば同じ痛手が返ってくる。

稼いだ資金は配当と自社株買いで戻し、残りを技術基盤の更新に振り向ける。ここ数年は大きな買収も売却も行わず、すでに顧客がいる市場を掘り下げる路線が続く。

欧州の政策金利が動けば利ざやが動き、各国の景気が傾けば貸出先の返済が滞る。10の市場それぞれの銀行規制に合わせる手間も、費用として重くのしかかる。