IVR

貸し倒れの危険の小さい、政府系の保証付きの住宅ローンの証券に的を絞り、借り入れで薄い利回りを増幅して稼ぐ点が最大の特徴。保証の付かない融資に貸す会社とは、取る危険の種類が違う。公的保証の住宅ローン証券に投資する会社の立ち位置にいる。

住宅ローン証券への投資が事業の柱。政府系の機関の保証が付いた、住宅ローンを束ねた証券を中心に投資し、受け取る利息で稼ぐ。保証が付いているため、貸し倒れの危険は小さいが、その分の利回りは薄い。そこで自前の資金に借り入れを重ねて投資の規模を膨らませ、投資から得る利息と、調達の費用との差を稼ぎにする。金利の動きで損を抑える手立ても組み合わせる。稼ぎの大半を配当として株主に配る形になっている。

借り入れを大きく重ねて投資するため、金利が急に動くと損が膨らむ弱点を抱える。投資先の証券の価値が下がれば、担保を積み増す求めが来て、資金繰りが苦しくなる。金利が下がって借り換えが増えると、見込んだ利息が早く失われる。調達の費用が上がれば利ざやが縮む。市場が混乱すれば、証券の価値が一気に揺れる。配当を厚く配る分、損が出たときの備えが薄くなりやすい。