睡眠障害という競合の限られた分野で主力薬を持ち、がん領域へも広げている点が強み。承認薬から得る安定したキャッシュを土台に、新薬の開発と、外部からの薬の導入・買収の両面で次の柱を探せる。特定分野の専門性と、機動的な買収の実行力を持つ立ち位置にいる。
過眠症など睡眠障害を治療する主力薬と、がん治療薬の販売が収益の柱。すでに承認され処方されている薬から安定した売上を得る。その収益を、新薬の研究開発や、有望な薬の導入・買収に投じる。承認薬で稼ぎ、特許切れに備えて次の薬を育てるという、製薬らしい構造になっている。
主力の睡眠障害薬の特許が切れて安価な競合品が出ると、収益の柱が揺らぐ。それを補う新薬や買収が当たらないと、成長が止まる。開発中の薬の臨床試験の失敗や、保険の支払い抑制、買収に伴う借入の負担も、収益の重しになりうる。
配当を出さず、主力薬の収益を新薬の研究開発と、有望な薬の導入・買収に振り向ける経営。承認薬で足場を固めつつ、特許切れという時限に備え、開発と買収の両面で次の柱を確保することに資源を投じて成長を狙う方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 5.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Jazz Pharmaceuticals は、睡眠障害の治療薬とがん治療薬を主力とする製薬会社だ。
強みは、睡眠障害という競合の限られた分野で主力薬を持ち、がん領域へも広げている点にある。承認薬から得る安定したキャッシュを土台に、新薬の開発と、外部からの薬の導入・買収の両面で次の柱を探せる。機動的な買収の実行力も持つ。一方で主力の睡眠障害薬の特許切れで安価な競合品が出ると収益の柱が揺らぎ、新薬・買収の不発や開発の失敗もリスクになる。JAZZ を読むときは、主力薬の売れ行きと、特許切れに備えた次の柱の育成を軸に見るとよい。
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