KSPI

決済・通販・金融をまたいで同じ利用者を回す仕組みは、一つの役務に絞る決済会社や銀行とは設計が違う。カザフスタンという一国で、そこまでの生活シェアを握った例は珍しい。

稼ぎ方は三つに分かれる。店や個人間の決済で得る手数料、通販や旅行、中古車の取引を仲立ちする手数料、そして消費者向け融資の利息だ。三つの事業を同じアプリの中に置くことで、決済で集めた利用者がそのまま買い物や借り入れに流れ込む設計になっている。

収益の大半が一つの新興国に集中する。テンゲの急落や政情の混乱は、決済からローンまで全事業に一度に響く。焦げ付きは景気が冷えたときの消費者ローンで真っ先に表れ、当局が決済や個人データの扱いに新たな規制をかければ、稼ぎ方そのものが縛られる。

配当で利益を株主に戻しながら、Hepsiburadaのようなアプリ経済圏を海外に広げる買収にも動く。三つの事業をまとめて回す体制を、国内で作り上げてきた。

アプリの利用が生活のどこまで浸透するか、カザフスタンの消費と通貨の落ち着き、そして金融とデータの規制の運用に、業績が結びつく。トルコの通販大手Hepsiburadaを取り込んだ海外展開が軌道に乗るかも、次の伸びしろを決める。