LFCR

注射薬を無菌のまま容器に詰める難度の高い工程と、非動物由来のヒアルロン酸を発酵で作る技術。ふつうは別々の会社が手がける二つを、同じ屋根の下で回している組み合わせが珍しい。

製薬会社が開発した注射薬を、注射器や瓶に無菌で詰める受託製造(CDMO)が売上の七割を占める。残りは非動物由来のヒアルロン酸を発酵法で自社生産して外部に売る事業で、2025会計年度はこちらが23%伸びた。

2025会計年度は受託製造の売上が650万ドル減った。大型の開発案件が一つ完了して剥落したことと、ある顧客が積み上がった在庫の消化に入ったことが重なった結果だ。受託という商売では顧客側の都合がそのまま売上に出るうえ、無菌の工場は稼働が落ちるほど固定費が重くのしかかる。

投じる先は工場の稼働率に集中している。受託製造の新規案件を取りにいく一方でヒアルロン酸の大口顧客との関係を保ち、二つの事業の波が互いを打ち消すように仕事を組む。

受託製造は注文をくれる製薬会社の顔ぶれと発注量に、ヒアルロン酸は最大顧客1社の需要に、それぞれ収益が直結する。無菌の工場を高い稼働率で回せるかどうかも利益率を決める。