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Interlink Electronics一つの技術に頼らず、気体を嗅ぎ分ける技術や布に回路を刷る技術を別会社ごと迎え入れて品ぞろえを広げてきた。40年前の発明を軸に置きながら、事業の姿は買収のたびに変わっている。
自ら発明したFSRという力を感じ取るセンサーの販売が土台にある。そこに2022年の気体センサー、2023年の印刷回路と膜型キーパッド、2024年の布地に回路を組み込む技術が買収で積み重なった。医療機器や車、産業機器の作り手に、標準品と特注品の両方を供給する。
性質の異なる事業を束ねた分、統合の手間がかさみやすい。センサーは競合が多く、価格を抑える圧力も強い。製造拠点が中国と英国と米国に分かれており、為替や関税、供給網の乱れを受けやすい。規模が小さく、需要の波が来ると赤字に沈みやすい。
買い足した事業を実際の稼ぎに結びつける統合を優先している。深圳や英国にまたがる製造拠点の運営に加え、SBIRなど政府の研究助成を使った開発も並行して進める。
各分野の機器メーカーがセンサーをどれだけ採用するかに左右される。買い足した事業を一つの会社として回せるか、深圳やスコットランド、イングランドに散らばる製造拠点を保てるかも土台になる。
この会社をどう読むか
Interlink Electronicsは指で触れる力を感じ取るセンサーで40年前に名を上げたが、いまの姿は当時とだいぶ違う。2022年に気体を感知する電気化学式センサーの会社を、2023年に印刷回路と膜型キーパッドの会社を、2024年に布地へ回路を組み込む会社を迎え入れた。
製造は深圳とスコットランド、イングランド、カリフォルニアに分かれている。医療機器や車、産業機器の作り手に、生まれの異なるセンサーを並べて売る形になった。
バランスシート (要約)
資産 $12M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $9M(79%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約16年分
- 現金・現金同等物$3M
- 他の流動資産$4M
- 固定資産$5M
- 流動負債$2M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $12M
- 売上成長率
- 1.8%
- 粗利率
- 38.9%
- 営業利益率
- −15.4%
- 純利益率
- −13.6%
- ROE
- −17.5%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$112K
- フリーCF
- −$168K
- 営業CFマージン
- −0.9%
- 現金ランウェイ
- 約16年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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