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承認薬を一つも持たないまま、€50M規模の自社株買いを始められるほど現金が厚い。研究の速さではなく、資金量と買い付けの判断で戦う会社になっている。

承認薬の売上はなく、収入と呼べるものはほぼない。2025年末に約€3Bあった手元資金を、どの薬に張るかを決めることが当面の仕事になっている。

主力候補は自社で見つけたものではなく、2026年6月に買った会社から来ている。ここでつまずけば、また買い直すところからやり直しになる。

細胞治療の事業は2026年に畳み、社名もLakefrontに変えた。手を広げるのではなく、残す事業を減らして現金を1点に集める判断を続けている。

買ってきた候補が治験を通るかどうかと、次の買い物を続けられるだけの現金が残るか。研究の当たり外れより、選ぶ判断のほうが効いてくる。