配当利回りが高く、配当で株主に報いる会社
証券を買うだけの同種のREITと違い、貸し手そのものを傘下に持つ。ノンQMローンや事業性ローンを自分で作れるため、市場に売り物が出てくるのを待つ必要がない。
住宅ローンとそれを束ねた証券に投資し、受け取る利息と調達コストの差を取る。子会社のLima Oneは不動産投資家向けの事業性ローンを自ら組成しており、2021年7月の買収以来$7.3B超を貸し出してきた。
借入を重ねて投資を膨らませる形のため、金利が急に動くと担保の積み増しを求められ資金繰りが締まる。保証のないローンの比重が大きい分、焦げ付きの増加は損失に直結する。
2025年は債券市場の追い風を捉えて住宅ローンの取得を増やすなど、市場の条件を見て投資の速度を上げ下げする。稼いだ利益の大半は株主への分配に回す。
金利の水準と住宅ローンの焦げ付き具合、そしてLima Oneがどれだけ新しい貸出を作れるかで収益が決まる。2025年末で資産の約68%はエージェンシー保証のない住宅ローン本体が占め、証券化による資金調達の条件も効いてくる。
資産 $13B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.8B(14%)。
借金が重いか支払い余力が薄い。決算ごとの確認が必要
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