まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
1909年にパイナップル農園として始まった会社が、いまは保有地の大半を賃貸と保全に振り向けている。二度と増えないマウイ島の土地という希少性と、その大部分を自由にできない制約が同じ帳簿に載る。
収入は3つに分かれる。土地の計画から分譲までの開発事業が全体の約3割、商業・農業・工業用地の賃貸と上下水道の管理、そしてカパルア・リゾート内の会員制クラブの運営が残りを占める。
観光が災害や不況で細れば、土地も商業施設も借り手を失う。分譲は年に数件の売却で収益が大きく振れる商売で、売れる土地が866エーカーしかない以上、この先の在庫にも限りがある。
カパルア・リゾートを核に、土地を一度に売らず段階的に分譲していく進め方を取る。水道インフラの管理や保全区域の維持といった、収益に直結しない役割も引き受けている。
ハワイの観光と移住の勢い、そして開発許可が下りるかどうかで分譲の進み方が変わる。保有地の内訳は農業用地10,356エーカー、保全・分水域11,045エーカーが大半で、動かせる土地はごく限られる。
資産 $48M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $33M（69%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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