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時価総額
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PER (TTM)
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配当利回り
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52週レンジ
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強み
店舗も広告も持たず、人のつながりだけで30年以上世界へ商品を届けてきた。中国では越境ECという別の形を用意し、規制の違いに合わせて売り方そのものを変えている。
成長ドライバー
アソシエイトと呼ぶ独立した会員が知人に商品を勧め、その売上と紹介した会員の実績に応じて報酬を受け取る。2025年12月末の会員と優待顧客は合わせて約11万4千で、最大の市場は韓国である。
リスク
大口の1社に頼る商売ではない代わりに、多数の会員が一斉に離れれば支えるものがなくなる。勧誘の仕方をめぐる規制は国ごとに違い、報酬制度に手を入れられれば売り方の前提が崩れる。
経営の癖
採算の合わない地域は迷わず畳む。2025年にはデンマーク法人を清算し、市場の絞り込みを進めた。
読みの軸
売上は会員の頭数と活動量にほぼ比例するため、勧誘と定着が止まればそのまま縮む。中国だけは直接販売が認められず、子会社Meitaiの越境ECサイト経由という別の売り方に頼る。
バランスシート (要約)
資産 $30M を負債が上回る債務超過の状態。
財務状態スコア
D債務超過
負債が資産を上回る債務超過。本業から入る現金もマイナスで、増資や資金繰りに注意
資産 (合計)
$30M前期比 −16.8%
3,809位 / 4,281社
- 現金・現金同等物$6M
- 他の流動資産$14M
- 固定資産$9M
負債 (合計)
$35M前期比 +28.3%
3,422位 / 4,239社
- 流動負債$19M
- 長期借入金$3M
純資産
−$5M前期比 −160.6%
3,820位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
41%
2022
29%
2023
25%
2024
24%
2025
−17%
この判定で見た指標: 自己資本比率・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $108M
- 売上成長率
- −8.3%
- 粗利率
- 74.9%
- 営業利益率
- −0.4%
- 純利益率
- −14.1%
- ROE
- —
- ROIC
- —
2,462位 / 3,391社
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$3M
- フリーCF
- −$4M
- 営業CFマージン
- −2.7%
- 現金ランウェイ
- 約1年
2,911位 / 4,104社
2,229位 / 3,300社
フリーCFの5年推移
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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