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Magnachip Semiconductor
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強み

設計に特化する同業が製造を外部へ出すなかで、韓国の生産現場は手元に残した。2020年に受託生産の事業は売ったものの、量産のノウハウ自体は手放していない。

成長ドライバー

電力を効率よく扱う電力半導体を設計し、家電や産業機器、自動車のメーカーへ売る。かつての柱だった画面制御の表示半導体からは撤退を進めており、収益源をひとつに絞り込む途中にある。

リスク

表示半導体を切り離した分、電力に賭けた読みが外れたときの逃げ場がない。撤退の途中は売上が目減りする局面で、電力側の伸びが追いつかなければ空白の時期が長引く。

経営の癖

足し算ではなく引き算で形を決めてきた。受託生産を売り、表示半導体から降り、残った電力半導体へ人と設備を寄せる方向で動いている。

読みの軸

電力半導体の需要サイクルと、韓国での製造コストに縛られる。従業員711人のうち411人が製造に就き、その大半がいる韓国子会社では約64%が2つの労働組合に属するため、賃金交渉の行方が原価に直結する。

この会社をどう読むか

Magnachip Semiconductorは、2004年に韓国のHynix Semiconductorから分かれて生まれた。以来この会社がしてきたのは、事業を足すことよりも減らすことだった。

2020年に受託生産の事業を売り、いまは画面制御の表示半導体からも撤退して、電力半導体の専業になろうとしている。それでも従業員711人のうち411人は製造の現場にいて、韓国の工場は手放していない。設計だけの会社になる道は選んでいない。

バランスシート (要約)

資産 $352M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $248M(71%)。

財務状態スコア
B赤字先行

本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約2年分

資産 (合計)
$352M前期比 −7.3%
2,798位 / 4,281社
  • 現金・現金同等物$104M
  • 他の流動資産$73M
  • 固定資産$175M
負債 (合計)
$103M前期比 +0.7%
3,010位 / 4,239社
  • 流動負債$43M
  • 長期借入金$45M
純資産
$248M前期比 −10.3%
2,329位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
78%
2022
83%
2023
82%
2024
73%
2025
71%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高
$179M
2,314位 / 3,391社
売上成長率
−8.9%
粗利率
17.6%
営業利益率
−20.0%
純利益率
−16.6%
ROE
−12.0%
ROIC
−9.7%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
−$24M
3,500位 / 4,104社
フリーCF
−$54M
2,822位 / 3,300社
営業CFマージン
−13.5%
現金ランウェイ
約2年
フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

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文・sodate 編集部最終更新 出典: SEC EDGAR — Magnachip Semiconductor の提出書類
sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。