まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
自ら薬を開発する危険を負わない代わりに、当たりの数で勝負する設計になっている。107件の提携のうち27件が臨床段階、2件が審査中、3件はすでに承認済みという裾野の広さがその成果だ。
OmniRatやOmniChickenといった自前の動物に人の配列を持つ抗体を作らせ、製薬会社に技術ごと使わせる。入口の利用料、相手の開発が節目を越えるたびの報酬、発売後の使用料という三段の入りになる。
提携先の試験がつまずけば、見込んでいた節目の報酬はそのまま消える。使用料が積み上がるまでの年数が長く、その間は抗体発見を売る同業との受注競争が続く。
経営資源は新しい提携の獲得と、既存の提携先の進み具合の把握に集中している。株主還元より技術そのものの改良に資金を向ける。
収益の伸びは提携の数と、預けた抗体が相手先で薬になるかどうかで決まる。どちらも自社では動かせない変数で、2025年末の提携先は107社、動いているプログラムは407件だった。
資産 $301M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $267M(89%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年未満分
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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