OLMA

既存の内分泌療法が効かなくなった患者に向け、受容体を塞ぐと同時に分解も狙う二重の作用を掲げる。単独でも他剤と組んでも試せる設計は、一つの試験が外れたときの逃げ道でもある。

承認された薬はまだ無く、製品の売上はゼロ。主力候補のPalazestrantを、単独で使うOPERA-01と、Novartisと組む併用のOPERA-02という二つの後期試験で同時に走らせている段階だ。

OPERA-01で狙った効果が出なければ、株の価値の大半を一度に失う。エストロゲン受容体陽性の乳がんにはすでに複数の有効薬が並び、後発のPalazestrantが割り込める保証はない。承認と発売は早くても2027年後半の見込みで、それまで赤字と資金調達が続く。

製品収入が無い以上、経営の判断はほぼ資金の配分に集約される。Novartisとの提携で併用試験の薬剤供給を外に頼り、二本目の候補OP-3136も臨床に入れて、一つの試験の失敗で会社が終わらない形を作ろうとしている。

OPERA-01の主要な結果は2026年秋に出る予定で、そこで効果と安全性を示せるかが最初の分岐点になる。Novartisからの薬剤供給と、FDAの審査、そして次の試験までの資金繰りも欠かせない。