RGNX
REGENXBIO
開発中の候補だけでなく、すでにFDAの承認まで到達した2つの薬に自社の運び手が組み込まれている。米国内に自前の製造設備も抱え、研究から臨床、製造までを一社で通せる。
遺伝子を細胞へ運ぶAAVベクターを100種類以上そろえたNAV Technology Platformを持ち、これを他社に再許諾して使用料を受け取る。ノバルティスの脊髄性筋萎縮症治療薬Zolgensmaもこの運び手を使っており、承認済みの薬から入る収入が先に立ち上がった。
試験で効果や安全性を示せなければ、その候補の価値はそのまま消える。遺伝子治療は製造費が高く承認までの年月も長いため、売上が育つ前に増資で株式が薄まりやすい。
AbbVieや日本新薬といった大手と組んで開発費の負担を分け合い、手元の現金を自社候補の試験に集中させる。株主への還元はまだ視野になく、パイプラインを前へ進めることに資金を使う段階だ。
自社の候補はAbbVieと組む目の病気向け、デュシェンヌ型筋ジストロフィー向けのRGX-202、日本新薬と組むムコ多糖症向けの3領域だ。これらが承認に届くかどうかで会社の値打ちが変わる。
この会社をどう読むか
REGENXBIOに心当たりがなくても、脊髄性筋萎縮症の治療薬Zolgensmaなら聞いたことがあるかもしれない。この薬が体内で遺伝子を届けるのに使っているのが、REGENXBIOのNAV Technology Platformだ。
自社で薬を完成させて売るより先に、この運び手を大手へ貸し、使用料を受け取る形で足場を築いてきた。手元では、AbbVieと組む目の病気向けの候補や、日本新薬と組むムコ多糖症向けの候補が承認に近づけるかが次の伸びしろになる。
バランスシート (要約)
資産 $453M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $103M（23%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年未満分
- 現金・現金同等物$34M
- 他の流動資産$247M
- 固定資産$172M
- 流動負債$118M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $170M
- 売上成長率
- 104.5%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −94.6%
- 純利益率
- −113.8%
- ROE
- −188.7%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$124M
- フリーCF
- −$126M
- 営業CFマージン
- −72.7%
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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