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強み

ソフトの作り手を頼らず第三者として保守を売る、という業態自体が同業でもほぼ独占的な位置取りで、これを真似する会社は少ない。

成長ドライバー

OracleやSAPなど大手ERPソフトの正規保守を、企業がRimini Streetの契約へ乗り換えることで稼ぐ。年契約で不具合対応と各国の税制・法令改正への追従を請け負い、更新のたびに収入が積み上がる。ただ2025年の売上は$421.5Mと前年から2%減っており、積み上げの歯車は逆に回り始めている。

リスク

Oracleとは長年にわたり著作権と契約を巡って争ってきた相手で、2025年の和解でようやく係争の一部を畳んだ。ただし条項に重大な違反があれば、止まっている訴訟が動き出す。しかも和解にはOracle向け一部サービスの撤収が組み込まれており、会社自身がそれに伴う売上の大幅な減少を見込んでいる。

経営の癖

近年は組織を再編し人員を削減しており、成長より収益性の立て直しを優先する運営に転じている。

読みの軸

企業が古いERPを塩漬けにして正規の保守料を払い続けたくない、という動機に依存する。逆に顧客がOracleやSAPの新しいクラウド版へ乗り換えれば、Rimini Streetの出番自体が消える。

この会社をどう読むか

Rimini Streetの本業は一言でいえば「代理保守」だ。OracleやSAPが提供する年間ライセンス保守を、企業に代わってもっと安く、しかも作り手より手厚く請け負う。

ただしこの商売、作り手にとっては目の上のたんこぶで、Oracleとは長年にわたり訴訟を続けてきた間柄だった。2025年についに和解にこぎ着けたものの、その条件としてOracle向けサービスの一部を畳むことになり、会社は売上が大きく削られるのを織り込んでいる。訴訟が終わったこと自体が、いちばん大きな逆風になっている。

バランスシート (要約)

資産 $423M を負債が上回る債務超過の状態。

財務状態スコア
B資本は薄い

純資産はマイナスだが、営業利益は支払利息の9.7倍、借金は本業の稼ぎの約1.1年分

資産 (合計)
$423M前期比 +14.6%
2,694位 / 4,281社
  • 現金・現金同等物$120M
  • 他の流動資産$180M
  • 固定資産$123M
負債 (合計)
$450M前期比 +2.7%
2,275位 / 4,239社
  • 流動負債$347M
  • 長期借入金$63M
  • 短期借入金$4M
純資産
−$27M
4,016位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
−21%
2022
−20%
2023
−10%
2024
−19%
2025
−6%

この判定で見た指標: 自己資本比率・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。

収益性 (TTM)

売上高
$422M
2,006位 / 3,391社
売上成長率
−1.7%
粗利率
60.4%
営業利益率
14.2%
純利益率
8.8%
ROE
—
ROIC
—
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$60M
1,931位 / 4,104社
フリーCF
$56M
1,465位 / 3,300社
営業CFマージン
14.3%
現金燃焼
なし(CFは流入)
フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

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文・sodate 編集部最終更新 出典: SEC EDGAR — Rimini Street の提出書類
sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。