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粗利益率は2023年の-24.4%から2024年に-0.4%、2025年に3.1%へと、赤字幅を縮めながらようやく黒字圏の入り口に近づいている。設置した機器がまだ稼働検証待ちの状態で多く残っている点が、今後の消耗品収入の伸びしろでもある。

薬や細胞治療を作る工場では、菌が混入していないかを確かめる無菌検査が欠かせない。従来は人が目視で確認し、結果が出るまで何日もかかっていたが、この会社の機器Growth Directはそれを自動化し、短時間で結果を出す。機器を製薬会社へ販売したうえで、検査のたびに使う専用の消耗品を継続して売る、機器と消耗品の二段構えで稼ぐ。

機器は高額で、製薬会社の設備投資がためらわれれば導入は進まない。従来の目視検査は定着しており、置き換えには規制当局の確認も要るため時間がかかる。研究開発と販売の費用がかさみ、増資による希薄化が続いてきた。

機器の設置拡大と稼働検証の消化、消耗品収入の積み上げに資金を向ける段階。還元の余力はまだなく、黒字化までの距離は粗利益率の推移で測れる。

機器の新規設置台数と、設置後に消耗品がどれだけ繰り返し使われるかの両方が業績を決める。2025年の累計設置は190台、そのうち実際に稼働の検証(バリデーション)を終えたのは155台にとどまり、設置してもすぐには消耗品収入に結びつかない。