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湖を干上がらせる従来の方式と違い、地下のかん水からリチウムだけを直接取り出す工程(DLE)を丸ごと自前で組み立てる。南西アーカンソー案件はEquinorやTETRAと組む合弁SWA Lithiumが担い、エネルギー業界の大手が初期段階から名を連ねる点は珍しい。

南西アーカンソー・プロジェクトと東テキサスの資産の二カ所を柱に、地下のかん水からリチウムを直接取り出す技術の商業化を目指しており、まだ収入はない。南西アーカンソーの案件は2025年9月に事業化調査(DFS)を終え、開発の実行段階に近づいている。

以前主力候補の一つだったLanxessとの提携案件は2025年に覚書が失効し、打ち切りとなった。技術が優れていても提携先との合意が崩れれば計画は止まりうることを、この一件が示している。

手を広げず、開発資金の確保と技術の実証、提携先との合意づくりに人と金を集中させている。Lanxessとの話が2025年に切れた後は、Equinorと組む南西アーカンソー案件へ重心を寄せた。還元は当面ない。

かん水から直接リチウムを取り出す工程を商業規模で安定させられるか、提携先の資金が続くか、リチウム価格がどこで落ち着くか。この三つが揃わないと計画は前に進まず、開発が長引くほど増資による希薄化も重くなる。