SLNH
Soluna Holdings電力を買って動かす普通のデータセンターではなく、発電所のすぐ隣に据えて余剰電力をメーター裏から直接取り込む。この置き場所の取り方が、送電網の混雑を味方に変えている。
再生可能エネルギーの発電所に隣接してデータセンターを置き、出力を絞られがちな電気を発電所の接続設備からメーター裏で直接引き込む。自社ソフトのMaestroOSが電力価格や天候、送電網の需給を見て稼働を調整する。ビットコイン採掘にはモジュール式、AI・高性能計算には高密度対応と設計を分けている。自社運営と、他社設備の預かり・貸し出しの両方が収入になる。
ビットコイン相場が崩れたり採掘の難度が上がれば、採掘側の収益は一気に細る。データセンターの建設には巨額の資金が要り、借入の重さがついて回る。AI向けへの転換を進めているが、採掘に代わる柱に育つかはまだ見えない。余る電気を前提にする以上、発電所の立地と送電網の事情に稼働そのものが縛られる。
採掘向け設備からAI・高性能計算向けへ、比重を移す作業がいま進んでいる。新しい再生可能エネルギー発電所との提携を広げて立地を増やすことと、MaestroOSへの投資も並行している。
発電所の近くで安く余る電気をどれだけ確保できるかが出発点になる。ビットコイン採掘とAI計算それぞれの需要の強さ、そして新しい拠点を計画どおり建てられるかがそこに重なる。
この会社をどう読むか
送電網が受け切れない電気は、そのまま捨てられる。Soluna Holdingsはその捨てられる分を拾うために、風力や太陽光の発電所のすぐ隣にデータセンターを据えている。
自社ソフトのMaestroOSが電力価格と送電網の需給を見て稼働を上げ下げし、拾った電気でビットコインの採掘やAI計算をこなす。もとは採掘用のモジュール設備が主力だったが、いまは高密度のAI向けへ比重が移りつつある。電気の値段よりも、電気の余り方で業績が動く会社だ。
バランスシート (要約)
資産 $188M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $54M（28%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約2年分
- 現金・現金同等物$76M
- 他の流動資産$16M
- 固定資産$96M
- 流動負債$49M
- 長期借入金$18M
- 短期借入金$9M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $30M
- 売上成長率
- −21.8%
- 粗利率
- 6.1%
- 営業利益率
- −113.3%
- 純利益率
- −179.7%
- ROE
- −99.7%
- ROIC
- −33.1%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$9M
- フリーCF
- −$37M
- 営業CFマージン
- −30.8%
- 現金ランウェイ
- 約2年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
SLNH の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…