TSM

自社ブランドの半導体を持たず、他社の設計を黙々と形にする立場に徹してきたことが、結果として世界の主要な設計会社すべてを顧客にできる強みに変わった。

スマートフォン用の頭脳からAIの計算を担う大型の半導体まで、設計は他社が担い、この会社はその図面どおりにシリコンへ焼き付ける役目に徹する。回路をより細かく刻める工場は世界でも数えるほどしかなく、最先端の注文は自然とここに集まる。

半導体の需要が一時的に落ち込むと、稼働率の低下がそのまま利益を圧迫する。加えて、生産の大半を台湾に置いているため、周辺の政治的な緊張が高まるたびに、供給網ごと止まりかねないという懸念が株価に影を落とす。

最先端の工場への投資を景気の波で止めず、配当も維持しながら、資金と技術者を次の世代の微細化へ集中させる。

注文はすべて外部の設計会社から届くため、顧客の新製品の周期がそのまま工場の稼働率に映る。新しい世代の工場は着工から量産まで数年と巨額の資金を要し、その判断の巧拙が数年先の受注を決める。