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Visa本社（米サンフランシスコ・ミッションロック）
強み
世界中の銀行と加盟店をつなぐ処理網は後から作り直すのが極めて難しく、単純な参入障壁の高さを超えて、決済の共通の土台としての地位を築いている。
成長ドライバー
自らはカードを発行せず貸付もせず、加盟店と発行銀行、利用者の間で取引を処理する役目に徹して、扱った金額と件数に応じた手数料を得る。近年は人が操作しなくてもAIが判断して支払いを終える決済の形にも技術投資を広げている。
リスク
不況で消費が落ち込めば取引量が減り、とりわけ手数料の厚い国境をまたぐ取引は旅行や貿易の停滞で真っ先に痩せる。各国で手数料の水準や決済網の独占的な立場が規制や訴訟の対象になってきたことも、長年抱えてきた重荷だ。
経営の癖
決済網を広げて手数料収入を積む本業を回しながら、生成AIやステーブルコインなど新しい支払いの形にも早くから資金を投じてきた。
読みの軸
世界で使われるお金の量そのものと、現金からカードや電子決済へ移る速さが取引件数を押し上げる。件数が増えるほど手数料は積み上がるが、消費が冷え込めば処理する件数から先に減る。
この会社をどう読むか
Visaと聞いてまず浮かぶのはカードのロゴだろうが、この会社自体はカードを一枚も発行していない。発行するのは提携する銀行で、Visaが担うのは店と銀行と利用者をつなぐ処理の役目だ。
最近の開示では、人がボタンを押さなくてもAIが判断して支払いを完結させる新しい決済への対応が語られるようになった。決済の中心が人からソフトウェアに移っても、その間をつなぐ処理網を握っていれば手数料は変わらず入る、という発想が透けて見える。
バランスシート (要約)
負債 $61.7B
純資産 $37.9B
資産 $99.6B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $37.9B（38%）。
財務状態スコア
A健全
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
資産 (合計)
$99.6B前期比 +5.4%
107位 / 4,281社 上位10%
- 現金・現金同等物$17.2B
- 他の流動資産$20.6B
- 固定資産$61.9B
負債 (合計)
$61.7B前期比 +11.5%
131位 / 4,239社 上位10%
- 流動負債$35B
- 長期借入金$19.6B
- 短期借入金$5.6B
純資産
$37.9B前期比 −3.1%
63位 / 4,239社 上位10%
自己資本比率の推移
2021
45%
2022
42%
2023
43%
2024
41%
2025
38%
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $40B
- 売上成長率
- 11.3%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 60.0%
- 純利益率
- 50.1%
- ROE
- 52.9%
- ROIC
- 30.0%
107位 / 3,391社 上位10%
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $23.1B
- フリーCF
- $21.6B
- 営業CFマージン
- 57.6%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
20位 / 4,104社 上位1%
11位 / 3,300社 上位1%
フリーCFの5年推移
配当
- 配当総額（年間）
- $4.6B
- 配当性向
- 23.1%
配当の5年推移
この銘柄が登場した記事
記事一覧 →Visa のまわりの会社
辿ってみる →開示に社名が出る相手 44 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 2 社。2 段目まで辿ると 9 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。
裏にいる会社仕入れ先・委託先・2 社
- SDSDASunCar Technology Group相手の記録では Visa が売り先車まわりの役務の提供先20-F が 2025 年に取引した機関として Visa を名指ししている
出典: SDA 20-F (FY2025)（SunCar Technology Group 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
- PRPRTHPriority Technology Holdings売り買い両方の相手相手の記録では Visa が売り先支払業務の自動化の仕組みの提供10-K が Payables 部門の顧客としてカード網の Visa を名指しし、法人間の支払を小切手から電子へ移す取り組みを担う
出典: PRTH 10-K (FY2025) Item 1 Business / Payables（Priority Technology Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
売り先Visa が裏にいる先・35 社
- CHCHYMChime Financial向こうの記録にもデビットカードの決済網Chime の 10-K が、提携銀行が発行する自社のデビットカードは Visa ブランドだと明記しており、利用が増えるほど Visa の処理料に効く
出典: CHYM 10-K (FY2025) Business（Visa の記録）向こうの記録 →
- AFAFRMAffirm Holdings相手の記録では Visa が仕入れ先仮想カードと Affirm Card を流す決済ネットワークFY2026 の 10-K は Visa との契約に基づく手数料を払い、料率の引き上げや登録の停止が事業に響くと書く。決済の土台として頼る相手
出典: AFRM 10-K (FY2026) Item 1A / card issuers, payment processors, or third-party p…（SEC の書類 →）（Affirm Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
- BIBILLBILL Holdings相手の記録では Visa が仕入れ先カード決済網の利用10-K が Visa の運用規約への準拠義務と、規約や手数料の変更が業績に効きうる点を明記する
出典: BILL 10-K (FY2026) Item 1A（SEC の書類 →）（BILL Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
残り 32 社を全部見る
- JKHY Jack Henry & Associates相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済ネットワークの利用
10-K が自社の従うカード網の筆頭に Visa を挙げ、規則違反時は認定停止で顧客に提供できなくなると書いている(FY2026 も同じ記述)
出典: Jack Henry & Associates 10-K (FY2026) Item 1A（SEC の書類 →）（Jack Henry & Associates 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - GDOT Green Dot相手の記録では Visa が仕入れ先
決済ネットワークの利用
自社と Green Dot Bank が Visa の加盟会員として契約し、その規則と手数料の下でカードを出していると 10-K が書く
出典: GDOT 10-K (FY2025)（Green Dot 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - KLAR Klarna Group相手の記録では Visa が仕入れ先
カードの発行と決済網
20-F が一部市場で Klarna カードの発行を Visa と組んで行うとし、取引ごとの手数料も払うと書いている
出典: KLAR 20-F (FY2025)（Klarna Group 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - MQ Marqeta相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網の利用
Visa を含むカード網に接続して顧客の取引を処理し、標準の網利用料を払う。処理量に応じた奨励金の取り決めもある
出典: MQ 10-K (FY2025) Item 1 Card Networks（Marqeta 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - OWLS OBOOK Holdings相手の記録では Visa が仕入れ先
カード網と送金の経路
仮想カードは同社と組んで出し、2025 年 12 月の送金アプリ OwlPay Cash も Visa Direct を使って 26 か国へ送る仕組み
出典: OWLS 20-F (FY2025)（OBOOK Holdings 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - PAGS PagSeguro Digital相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網への加盟
ブラジルで Visa の加盟店取得の主要参加者となる契約を結んでおり、20-F が重要な契約として明記している
出典: PAGS 20-F (FY2025) / Licenses and Contracts（PagSeguro Digital 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - SHG Shinhan Financial Group相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網の利用
Shinhan Card が Visa と販促契約を結び、カード関連の手数料を払う側にいると 20-F が書いている
出典: SHG 20-F (FY2025) 手数料収支の説明（Shinhan Financial Group 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - XP XP相手の記録では Visa が仕入れ先
クレジットカードの決済網
XP と Rico の顧客に Visa Infinite カードを無料で発行しており、カード事業がこの決済網に乗っている
出典: XP 20-F (FY2025) Retail Institutional Credit Cards（XP 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - EXFY Expensify相手の記録では Visa が仕入れ先
法人カードが走る決済の網
10-Kが発行銀行との契約でカードの承認と決済がVisaの網の上で行われると明記。交換手数料が収入の柱の一つ
出典: EXFY 10-K (FY2025)（Expensify 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - GBFH GBank Financial Holdings相手の記録では Visa が仕入れ先
カードの決済網
GBank Visa Signature カードと前払カードの発行で、網の提供元として契約を結んでいると 10-K が書く
出典: GBFH 10-K (FY2025)（GBank Financial Holdings 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - LSAK Lesaka Technologies相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済の国際ブランドの仕組み
10-K が「VISA と Mastercard を含む決済スキームの要件に従う義務がある」と明記し、加盟の維持がカード取得事業の前提になっている
出典: LSAK 10-K (FY2025) / Risk Factors（Lesaka Technologies 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - PRTH Priority Technology Holdings売り買い両方の相手相手の記録では Visa が仕入れ先
カード網の利用と加盟の登録
加盟店の取引はこの網を通り、網の利用料を払う。加盟店の取次をするには Visa への登録とスポンサー銀行が要る
出典: PRTH 10-K (FY2025) Third-party Processors and Sponsor Banks（Priority Technology Holdings 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - RPAY Repay Holdings相手の記録では Visa が仕入れ先
取引を通す決済網
スポンサー銀行の BIN で Visa の網に取引を流して承認と清算を行う。網の規則違反は登録の停止に直結する
出典: RPAY 10-K (FY2025)（Repay Holdings 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - USIO Usio相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網への接続
10-K が Visa の登録サービス事業者として処理を行い、規則に従えなければ処理を止められると書いている
出典: USIO 10-K (FY2025) Item 1 / Risk Factors（Usio 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - PAYS Paysign相手の記録では Visa が仕入れ先
決済網への登録と接続
10-K が「当社もカードを発行する銀行も Visa への登録が必須で、その規則に従い違反すれば制裁金を科される」と明記しており、網が使えなければ事業が止まる
出典: PAYS 10-K (FY2025) / Card Networks（Paysign 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - SHBI Shore Bancshares相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網
同じ記述で Mastercard と並ぶ決済網として名指しされており、カード事業の収入がこの網の上でしか成立しない
出典: SHBI 10-K (FY2025) / Noninterest Income (Topic 606)（Shore Bancshares 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - CASH Pathward Financial相手の記録では Visa が仕入れ先
カードの決済ネットワーク
10-K がカードネットワークとの契約を第三者依存のリスクに挙げ、Visa を名指ししている。発行するカードはこの網の上でしか動かない
出典: CASH 10-K (FY2025/9) Risk Factors / third-party agreements（Pathward Financial 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - EEFT Euronet Worldwide相手の記録では Visa が仕入れ先
カード網への接続とスポンサー契約
自社 ATM が Visa ブランドのカードを受け付けるための接続・スポンサー契約を結んでおり、これが無ければ ATM が動かない
出典: EEFT 10-K (FY2025) EFT Processing Segment（Euronet Worldwide 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - EVCM EverCommerce相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済ネットワーク
10-K が「Visa と MasterCard といったカードネットワークに依存する」と書き、規則違反があれば登録取消もありうるとリスクに挙げている
出典: EVCM 10-K (FY2025) Risk Factors / payment networks（EverCommerce 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - FISV Fiserv相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済を通す網
Fiserv の複数子会社が Visa の加盟登録業者・会員として決済処理を行うと 10-K に記載。網の規約に縛られる
出典: Fiserv 10-K (FY2025) Association and Network Rules（Fiserv 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - GPN Global Payments相手の記録では Visa が仕入れ先
決済を通す国際カード網
10-K が処理する主要カードブランドの一つに Visa を挙げる。網の規約と手数料が原価を決める
出典: Global Payments 10-K (FY2025)（Global Payments 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - NAVN Navan相手の記録では Visa が仕入れ先
法人カードを走らせる決済網
10-K が決済網との統合先として Visa を名指しする。法人カード事業の取引がこの網の上を流れるため、手数料の体系がそのまま収益に効く
出典: NAVN 10-K (FY2026/1) Item 1 Partnerships（SEC の書類 →）（Navan 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - PAYO Payoneer相手の記録では Visa が仕入れ先
決済ファシリテーターとしての接続
10-K が Visa に決済ファシリテーターとして登録していると明記。カード網の規則と手数料が事業条件を決める
出典: PAYO 10-K (FY2025) Item 1A（Payoneer 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - RELY Remitly Global相手の記録では Visa が仕入れ先
送金元のカード決済網
10-K が送金の入金手段として Visa のクレジット・デビットカードを受け付けると明記する。カード経由の資金調達コストが直に原価になる
出典: RELY 10-K (FY2025) Item 1 Payment Funding（SEC の書類 →）（Remitly Global 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - TBBK The Bancorp相手の記録では Visa が仕入れ先
カード決済網への接続
10-K が発行したカードを Visa などの決済網に載せると書き、網の規則やインターチェンジ料率の変更を事業リスクに挙げている
出典: TBBK 10-K (FY2025) Fintech Solutions / Risk Factors（The Bancorp 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - TOST Toast相手の記録では Visa が仕入れ先
クレジット・デビットの決済網
10-K が Visa の決済網に接続するため金融機関と決済代行に手数料を払い、加盟登録も必要だと明記する
出典: TOST 10-K (FY2024)（SEC の書類 →）（Toast 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - BAC Bank of America相手の記録では Visa が仕入れ先
クレジット・デビットカードの決済ネットワーク
BAC 発行のカードの一部は Visa 網で決済され、取引ごとにネットワーク手数料を Visa に支払う
出典: BAC.mdx / howItEarns（usa.visa.com →）（Bank of America 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - USB U.S. Bancorp相手の記録では Visa が仕入れ先
クレジットカードの決済ネットワーク
発行するクレジットカードの多くが Visa ブランドで、取引のたびにネットワーク利用料を Visa に払う関係にある
出典: V 10-K (FY2025) Item 1 Business — 発行銀行から受け取るサービス収入・データ処理収入の説明（ir.usbank.com →）（U.S. Bancorp 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - C Citigroup相手の記録では Visa が仕入れ先
Costco カードの決済網
Costco は共同ブランドの網に Visa を選んでおり、Citi が発行する券面の決済がこの網を通る
出典: Costco と Citibank の共同ブランド契約 (SEC 提出資料)（SEC の書類 →）（Citigroup 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - COF Capital One Financial相手の記録では Visa が仕入れ先
カードを走らせる決済網
10-K が Visa と Mastercard の決済網が自社のカード発行と取引処理を支えてきたと明記する
出典: COF 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Capital One Financial 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - JPM JPMorgan Chase相手の記録では Visa が仕入れ先
カードが乗る決済網
Chase は米国最大のカード発行体で、主力カードの多くが Visa ブランド。取引ごとに Visa の網を通る
出典: media.chase.com（JPMorgan Chase 側の記録から逆引き） 向こうの記録 → - WFC Wells Fargo相手の記録では Visa が仕入れ先
個人向けカードの決済網
Active Cash や Reflect など主力の個人向けカードは Visa の決済網に載っており、決済のたびに手数料が発生する
出典: nerdwallet.com（分析サイト）（Wells Fargo 側の記録から逆引き） 向こうの記録 →
提携・権利でつながる相手提携・ライセンス・使用料・瓶詰契約など、物を納める線ではない・3 社
- FLFLDFold Holdingsカード決済の網自社のデビットとクレジットのカードは Visa の網の上で使われ、10-K が戦略的な提携先として名指しする
出典: FLD 10-K (FY2025)（Fold Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
- STSTNEStoneCoカード決済網の利用許諾と手数料20-F はブラジルでアクワイアラーとして営むうえで不可欠な契約だと明記し、商標の使用許諾と手数料は同社の規則で決まると記す
出典: STNE 20-F (FY2025) Licensing（SEC の書類 →）（StoneCo 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
- CCCCBCoastal Financialカードの決済網の使用許諾Robinhood Gold Card は Coastal Community Bank が Visa U.S.A. の許諾を受けて発行する。カード網が使えることが貸し出す銀行機能の前提になる
出典: HOOD 10-K (FY2025) Credit Card Regulation（SEC の書類 →）（Coastal Financial 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
同じ土俵の会社競合・7 社
- MAMAMastercard向こうの記録にも同じ形の決済ネットワーク10-K が主要な競合ネットワークとして並べ、2024 年の決済額 8,014 億ドル・取引数 204 億件と自社と直接比べている
出典: V 10-K (FY2025) Competition向こうの記録 →
- AXAXPAmerican Express向こうの記録にも発行から加盟店まで一体の決済網10-K が競合に挙げ、自社と違って発行と加盟店の両側に直接つながる閉じた仕組みを持つ点を弱みとして書いている
出典: V 10-K (FY2025) Competition向こうの記録 →
- COCOFCapital One Financial向こうの記録にもDiscover / Diners Club の決済網10-K が競合ネットワークの Diners Club / Discover を「現在は Capital One の傘下」と明記している
出典: V 10-K (FY2025) Competition向こうの記録 →
残り 4 社を全部見る
- WSE Wise向こうの記録にも
国際送金の低コストな代替
Wise の 20-F が「決済ネットワークである Visa や Mastercard とも競合する」と自社の競合に名指ししている
出典: WSE 20-F (FY2026) Competition 向こうの記録 → - KLAR Klarna Group
従来のカード決済網
20-F が従来型のカード決済網を競合に挙げている。提携先であると同時に置き換える相手でもある
出典: KLAR 20-F (FY2025) 向こうの記録 → - ACIW ACI Worldwide
加盟店決済と不正検知
10-K が Cybersource（Visa Acceptance Solutions）を加盟店決済と不正検知の両方で競合として名指ししている
出典: ACIW 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 → - NATL NCR Atleos
決済網と代替手段
10-K の競合一覧に名指しされ、現金を使わない決済の広がりが ATM の取引本数を直接削る
出典: NATL 10-K (FY2025) Risk Factors / competition 向こうの記録 →
辿れない相手外国上場・非上場・公的機関など、台帳に無い・5 件
- China UnionPay 非上場・同じ土俵
中国の決済ネットワーク
10-K が主要な競合ネットワークに挙げ、中国で首位と書くが、中国の非上場組織
出典: V 10-K (FY2025) Competition - JCB 非上場・同じ土俵
日本発の決済ネットワーク
10-K が競合ネットワークに挙げ、日本で強いと書くが、日本の非上場
出典: V 10-K (FY2025) Competition - Alipay 非上場・同じ土俵
閉じた形の代替決済
10-K が加盟店と消費者に直接つながる閉じた決済の例に挙げるが、アント・グループは非上場
出典: V 10-K (FY2025) Competition
残り 2 件を全部見る
- WeChat Pay 外国上場・同じ土俵
閉じた形の代替決済
10-K が閉じた決済の例に挙げるが、運営する Tencent は香港上場でわが台帳に無い
出典: V 10-K (FY2025) Competition - 国際オリンピック委員会 公的機関・仕入れ先
ブランド露出のスポンサー枠
10-K が広告・販促の柱として名指しする相手だが、上場企業ではない
出典: V 10-K (FY2025) Brand
調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り
仕入れ先: 10-K はデータセンター・通信・カード製造のいずれについても供給元を 1 社も挙げない。
記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 22 日 に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。
株主構成 (機関投資家)
2026年6月30日時点 ・ SEC 13F機関投資家の報告合計 1,489,152,223 株
4,513 機関が報告- 137,669,061 株
- 106,150,500 株
- 82,872,209 株
- 45,960,354 株
- 45,285,275 株
- 42,929,995 株
- 36,844,619 株
- 35,472,043 株
- 30,494,133 株
- 28,269,307 株
SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。 創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。 比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。
V の掲示板
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