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Vodafone Group

コミュニケーション・サービス配当あり

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英コーンウォール州セント・オーステルのフォア・ストリートに面したボーダフォン直営店。赤いファサードに白の「vodafone」ロゴとスピーチマークが掲げられている（2024年2月）。

強み

英国の携帯事業はスリーUKと統合し、基地局はバージンメディアO2と分け合い、AIやクラウドはマイクロソフトやグーグルと組む。自前でそろえない形へ寄せている点が独特だ。

成長ドライバー

携帯と固定回線の月々の利用料が土台になる。アフリカでは携帯電話を使った送金や少額の融資、加盟店決済といった金融サービスも収入に加わる。

リスク

事業者がひしめく欧州では値下げ圧力が強く、設備投資の負担は毎年重い。規制がひとつ変わるだけで契約の前提が組み直しになる市場でもある。

経営の癖

ルーマニアのテレコム・ロマニアの買収を検討する一方、見込みの薄い事業は手放す。持ち場の入れ替えそのものが経営の主な仕事になっている。

読みの軸

欧州各国の加入者数と料金水準が売上を決める。ドイツではテレビ関連の法改正を受けて契約を個別に結び直す作業が進んでおり、その進み方も響く。

この会社をどう読むか

いまのVodafoneを一言でいうなら、自前で全部を持つのをやめつつある通信会社だ。英国では競合と事業を合わせ、基地局は他社と分け合い、AIやクラウドは外部の大手企業と組む。

それでも手放していないものがある。アフリカで築いた携帯経由の金融サービスは、通信料とは別の性格を持つ収入源として残った。欧州で身軽になりながらアフリカで独自の稼ぎを抱える、その非対称がいまの姿だ。

この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。

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