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製材専業から出発しながらノーボードを子会社に迎え、市況の動き方が異なる二つの製品を同じ会社で回せるようになった。カナダと米国だけでなく英国と欧州にも工場を持ち、住宅市場が地域ごとにずれる分を吸収できる。

森林から出た原木を製材や構造用パネルに加工し、住宅の新築と改修に使う建材として売る。2025年末で製材工場28か所、OSB工場15か所を数え、合板やMDF、パルプまで幅広く扱う。

建材の相場は振れ幅が極めて大きく、金利上昇で住宅着工が冷えると需要と価格が同時に落ちる。工場は巨額の設備を抱えるため、稼働を落としても固定費はすぐには減らず、利益が急速にしぼむ。

稼いだ現金は配当と自社株買いで株主に返す姿勢が定着している。市況が悪いときは工場の一時休止や恒久閉鎖に踏み切り、生産量を需要に合わせて絞る運営をとる。

北米の住宅着工の勢いと、製材やOSBの市況で売上がほぼ決まる。原木の調達費と工場を動かす燃料費をどこまで抑えられるかが、同じ市況でも利益の差になって出る。