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承認薬を持ち、売上も立っていた数少ない小型バイオでありながら、その事業を丸ごと手放して他社発の技術に賭け替えた点。自分で創るのではなく、他社が育てた候補を見極めて取り込む側に回っている。

いま自社で売っている薬は無い。2025年3月に主力の抗がん剤事業を KAKEN Pharmaceutical へ $102.4M で譲り、その現金を開発費に充てている。2024年12月に WuXi Biologics から導入した抗体薬物複合体の候補3本が、将来の提携料や承認後の売上の源になる。

自社の研究拠点も製造設備も持たない運営のため、委託先が詰まればそのまま開発が止まる。3本は同じ技術基盤を共有しており、一本で安全性の問題が出れば残りにも疑いが及ぶ。手元資金が尽きれば追加の調達が要る。

研究所も工場も持たず、外部委託で開発を回す身軽な形を選んでいる。売却で得た現金を分散させず、導入した候補の初期治験へ集中して投じる。

導入した3本の治験データと、開発と製造を任せる外部機関の遂行力、そして売却で得た現金がどこまで持つかに依存する。最初の2本の結果が出るのは2027年前半の見込みで、それまでは待つ時間が続く。