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WPM

Wheaton Precious Metals

素材配当あり

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終値を取得中

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取得中

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強み

採掘コストの増加や現場の事故を損益として抱える鉱山会社とは立場が違う。固定価格で金属を受け取れる代わりに、操業の巧拙を左右する権限は一切持たない。

成長ドライバー

他社が操業する鉱山へ開発資金を前払いし、そこで産出する金や銀を市場価格より低い固定額で受け取る。受け取った金属を相場で売った差額が利益になり、坑道を掘る費用も事故の危険も操業する側が負う。

リスク

自ら操業しない分、鉱山側の開発の遅れや産出の下振れ、事故による操業停止を止める手立てを持たない。金や銀の相場が下がれば買い取った金属を売る利益はそのまま細り、新たな契約を結ぶ資金も既存契約からの入金で賄う必要が生じる。

経営の癖

社長のヘイサム・ホダリーが2026年3月末付で最高経営責任者を引き継ぎ、ランディ・スモールウッドは非執行の会長に回る承継計画を公表している。配当と新規契約の積み増しは、体制が代わっても続く方針だ。

読みの軸

買い取る金や銀の量は契約先の鉱山の産出量で決まり、利益の大きさは金や銀の相場そのもので決まる。契約は34社の鉱山会社、18か国にまたがるため一つの鉱山の不振は薄まるが、金と銀の相場が同時に沈む局面には強く効く。

この会社をどう読むか

銅や亜鉛を主産物とする鉱山にとって、副産物として出てくる金や銀は本業ではない。ウィートンはそこに目をつけ、鉱山の開発資金を先に出す代わりに、産出した金や銀を安く受け取る権利を買い集めてきた。

権利の対象は34の鉱山会社、18か国に及び、ヴェールのサロボ鉱山やグレンコアのアンタミナ鉱山のような大手の鉱区も含まれる。金や銀の相場の上下は避けられないが、坑道が抱える個別の事故や遅延の危険は、契約先の数だけ薄まる。

この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。

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