AGX

中小型の EPC 業者の中では、発電所建設で安定した実績を持つ。大手（Fluor、Bechtel）とは異なるニッチ（中規模発電所）で競合が少ない。データセンター向け電力インフラ建設の文脈で再評価されやすい位置。

子会社 Gemma Power Systems を通じて、天然ガス火力、再エネ、バイオマス等の発電所の EPC（エンジニアリング・調達・建設）サービスを提供。Industrial（産業施設）と Telecom（通信インフラ）の部門も併設。大型の単発プロジェクトが多く、受注残が業績の先行指標。

プロジェクトの予算超過・納期遅延で損失計上。天然ガス発電所建設の政策的な逆風（脱炭素優先）で受注減。単発案件の偏りで四半期業績が大きく振れる。人材確保（熟練エンジニア・プロジェクトマネージャー）の困難。