整備と部品と物流を一体で提供できる独立系の最大手として、特定メーカーに縛られない中立の立場が最大の強み。新造機と新品部品の供給難で、中古部品と独立整備の価値は構造的に高まっている。航空会社が整備を外部に出す流れの受け皿となる、裏方の専門集団の立ち位置にいる。
航空会社や政府から請け負う機体の重整備と、エンジンや機体の中古部品の調達販売が収益の柱。退役機を買い取って部品に解体し、認定整備で再び市場に流す目利きの商売が核になる。部品メーカーから流通を任される独占販売契約も増やし、整備工場の網と部品の在庫で稼ぐ構造になっている。
航空不況で飛行量が落ちると、整備も部品も同時に細る。新造機の供給が正常化すれば、古い機体の退役が進み中古部品の追い風が弱まる。仕入れる退役機の奪い合いは調達コストを押し上げる。政府向け事業は契約の入れ替わりが激しく、過去には海外取引を巡る制裁金も払った。
配当を出さず、資金を部品在庫の仕入れと整備能力の拡張、流通契約の買収に振り向ける経営。利幅の薄い事業は切り離し、部品と整備の中核に集中する。航空サイクルの波を在庫の目利きで乗りこなす方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 15.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
AAR は、航空機の整備と中古部品の供給を担う独立系の最大手だ。
最大の強みは、整備と部品と物流を一体で提供できる独立系として、特定メーカーに縛られない中立の立場にある。新造機と新品部品の供給難で中古部品と独立整備の価値は構造的に高まり、航空会社が整備を外部に出す流れの受け皿にもなる。一方で航空不況で飛行量が落ちると整備も部品も同時に細る。新造機の供給が正常化すれば中古部品の追い風が弱まり、退役機の奪い合いは調達コストを押し上げる。AIR を読むときは、飛行量と部品の仕入れ、整備の受注を軸に見るとよい。
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