まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
航空という一分野に留まりながら、性格の違う四事業を並べて現金の配り先を選ぶ構えを取る。1980年にデラウェア州で設立され、買収を重ねて今の形になった。
FedEx向けの夜間貨物便、空港で使う除氷車などの地上支援機材、退役機の解体と余剰エンジン部品の売買、航空業界向けの購読型ソフト。この四つが、それぞれ別の顧客から収入を得ている。
FedExが便数や契約条件を見直せば、四本柱のうち最も安定した収入が細る。中古機や余剰部品の相場が下がれば在庫評価が傷み、地上機材は空港と航空会社の設備投資が止まると受注が消える。
年次報告書は事業の説明より先に、一株当たりのフリーキャッシュフローを時間をかけて複利で伸ばすという目標を置く。経営の仕事は事業運営より資本配分の側にあり、株主への現金還元は行っていない。
貨物便の売上はFedEx一社との契約に集中する。取引は1980年から続くが、機材も路線もFedEx側が決めるドライリース方式で、Air Tの裁量は狭い。
資産 $409M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $80M（20%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年未満分
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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