ALMS

免疫の特定の経路に選んで働きかけ、副作用を抑える次世代の飲み薬を狙う設計が最大の強み。従来の免疫抑制剤の副作用を嫌う患者に応える可能性を持つ。乾癬だけでなく全身性の自己免疫の病へと適応を広げる長期の戦略を描き、副作用の少ない免疫治療に賭ける後期段階のバイオの立ち位置にいる。

まだ承認薬がなく売上はほとんどない開発段階の会社で、当面の資金は新株の発行で賄う。狙うのは、免疫の特定の経路に選んで働きかけ、副作用を抑えながら乾癬や全身性の自己免疫の病を治す飲み薬。従来の免疫抑制剤より安全性を高める設計を取る。同業の買収で候補を増やした。主力候補は後期の試験に進んでおり、承認にこぎ着けて販売することで、いずれ稼ぐ構造を描く。

後期の主力候補が試験で効き目や安全性を示せなければ、価値の大半が一度に失われる。同じ仕組みの薬がすでに大手から市販されており、後から出る同社は先行の優位を埋めにくい。免疫の分野は有力な薬がひしめき、差別化を示せなければ埋もれる。承認まで新株の発行が続き、持ち分が薄まる。