Antero Midstream は、天然ガスを生産現場から集めて運ぶパイプラインなどの設備を持つ中流の会社だ。
強みは、親会社の生産地域に特化した集約パイプライン網を持ち、長期契約に基づく料金で安定した収入を得られる点にある。資源価格の変動を直接は受けにくい中流事業ゆえ、生産会社より収益が読みやすい。一方で天然ガスの価格が低迷し親会社が生産を絞ると運ぶ量が減って料金収入が落ち込み、特定の親会社への依存が極めて高い。設備投資の負担や金利上昇、環境対応コストも重しだ。AM を読むときは、親会社の天然ガス生産量と長期契約の料金、輸送量を軸に見るとよい。
