AME
AMETEK
「Operational Excellence（AMETEK Growth Model）」による買収後のマージン改善の徹底した実行力。小〜中型の優良企業を買収し、共通プラットフォームに載せて利益率を上げる「ロールアップ」の教科書的企業。Danaher や Roper に通じる運営哲学。
電子計測機器（Electronic Instruments Group）と電気機械機器（Electromechanical Group）の2セグメント。分析機器、テスト機器、モーター、センサー、航空宇宙用部品等を数百ブランドで提供。航空宇宙、エネルギー、プロセス産業、医療、研究用が主要市場。継続的な買収で規模とポートフォリオを拡張。
産業設備投資の減速で各事業セグメントが同時に鈍る。買収候補が少なくなる、あるいは買収価格が高騰して ROIC が低下。金利上昇で買収ファイナンスの負担増。特定業界（航空、医療）での競合との競争激化。
連続増配と自社株買いを継続。買収主導の成長戦略を数十年にわたり一貫して実行。買収後の統合・効率化で ROIC を安定的に高める経営モデル。
産業設備投資、航空宇宙需要、研究ラボの予算、そして買収機会の供給に依存。買収による成長モデルのため、金利環境と買収候補市場の状況が中長期の成長率を左右する。
この会社をどう読むか
AMETEK は「産業コングロマリットの成功例」として読む銘柄。
計測機器という地味な産業分野で、数百の小〜中型企業を買収し、共通の運営プラットフォームに載せて利益率を継続的に改善する「AMETEK Growth Model」を数十年実行してきた。景気サイクルの波は受けるが、買収による拡張ストーリーが途切れなければ複利的に成長する、Danaher や Roper に近い性格の産業株。
バランスシート (要約)
資産 $16.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $10.6B（66%）。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
- 現金・現金同等物$458M
- 他の流動資産$2.6B
- 固定資産$13B
- 流動負債$2.8B
- 長期借入金$1.1B
- 短期借入金$1.2B
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $7.4B
- 売上成長率
- 6.6%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 25.8%
- 純利益率
- 20.0%
- ROE
- 13.9%
- ROIC
- 11.7%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $1.8B
- フリーCF
- $1.7B
- 営業CFマージン
- 24.3%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $285M
- 配当性向
- 19.3%
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