熱間で鋼板を圧延するロールで世界でも上位のシェアを持ち、とりわけ特殊な高品位の鋼やステンレス向けのロールで差別化する点が最大の特徴。九十五年を超える業歴と、世界の鉄鋼の業界との深い関係を持つ。産業用の空調の機器の事業も併せ持つ。一般の金属の会社とは異なる、鉄鋼の工場向けの圧延ロールで世界上位の特殊な金属の小型のメーカーの立ち位置にいる。
鉄鋼の工場向けの設備と、産業用の空調の機器を作るのが事業の柱。柱は二つで、一つは、熱間で鋼板を圧延するための、鍛造や鋳造の巨大なロールで、世界の鉄鋼の工場に供給し、世界でも上位のシェアを持つ。米国や英国、スロベニア、中国で製造する。もう一つは、産業用の空気のコイルや、水の冷却器、ポンプ、空気を扱う機器。百年近い歴史を持つ老舗で、鉄鋼の業界の設備の供給元として、世界の鉄鋼の景気に連動する。これらの設備の販売で稼ぐ構造になっている。
世界の鉄鋼の不況、たとえば中国の減産や、欧米の需要の減速が弱点になる。中国やインドのロールの同業の安値の攻勢もある。産業用の空調の機器の部門の低迷もある。赤字が続けば、止めている配当の復活が難しくなる。近年は、鉄鋼の需要の低迷で業績が悪化し、配当を止めて立て直しを進める段階にある。
配当を止め、事業の再編と借入の削減を優先する立て直し段階の経営。鉄鋼の景気の回復を待つ、耐える局面にある。国の政策による、電気自動車や再生可能エネルギー向けの米国の鉄鋼の需要の拡大を、長期の追い風として期待する。鉄鋼の周期の回復の待機と、事業の再編が、運営の中核になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約1年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 3.6%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Ampco-Pittsburgh は、鉄鋼の工場で鋼板を圧延するための、巨大なロールを作る特殊な金属のメーカーだ。
最大の特徴は、熱間で鋼板を圧延するロールで世界でも上位のシェアを持ちとりわけ特殊な高品位の鋼向けのロールで差別化する点と、九十五年を超える業歴と世界の鉄鋼の業界との深い関係、産業用の空調の機器の事業にある。一方で世界の鉄鋼の不況が弱点で、中国やインドの同業の安値の攻勢、空調の機器の部門の低迷、続く赤字による配当の復活の難しさも弱みになる。AP を読むときは、世界の鉄鋼の生産と設備投資、為替を軸に見るとよい。
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