Artisan Partners は「アクティブ運用の生き残り組」として読む銘柄。
パッシブ運用（ETF）への資金流出で逆風が吹き続ける業界で、高品質なアクティブ運用を提供し続けるニッチプレイヤー。市場の上昇局面で AUM が増えれば手数料も増える、レバレッジの効いたビジネスモデル。高配当利回りが魅力だが、パッシブシフトという構造問題と市場連動性の両方を持つ銘柄。
NASDAQ
APAM
Artisan Partners Asset Management金融中型配当あり
—
今日の終値
時価総額
$2B
PER (TTM)
—
配当利回り
取得中
52週高値
—
52週安値
—
サイズ
中型
強み
独立系として、複数の投資チームが独立したパフォーマンスで運営される「ブティック型」モデル。アクティブ運用に特化することで、パッシブ運用との競合を避ける戦略。高い従業員持株比率で運用チームの離職抑止。
成長ドライバー
独立系のアクティブ運用会社。複数の投資チームによる株式（国内・国際）、債券、マルチアセット戦略を機関投資家・富裕層・リテール投資家向けに提供。AUM 連動の運用報酬が主な収益源、一部はパフォーマンス報酬。AUM は約1,500億ドル規模。
リスク
市場下落で AUM 縮小、手数料収入減。運用者の離脱（他社引き抜き）で特定戦略の運用体制崩壊。アクティブ運用のアンダーパフォーマンスで資金流出。パッシブシフトの加速で業界構造の悪化。
経営の癖
高い配当性向（通常の配当 + 特別配当）で株主還元。キャピタルライト（資本軽量）型運営で、利益の大半を配当に。買収より内部チーム育成と既存戦略の拡張を優先。
バランスシート (要約)
詳細を見る →財務状態スコア
B+
概ね良好
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
資産 (合計)
$1.6B前期比 -2.6%
- 現金・現金同等物$256M
負債 (合計)
$1.1B前期比 -7.4%
- 長期借入金$190M
純資産
$439M前期比 +12.8%
自己資本比率
2021
22.9%
2022
21.2%
2023
23.1%
2024
24.0%
2025
27.8%
収益性 (TTM)
- 売上高
- $1.2B
- 売上成長率
- 7.6%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 33.4%
- 純利益率
- 24.3%
- ROE
- 66.2%
- ROIC
- 50.2%
前年比。3年の年平均は 6.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $172M
- フリーCF
- $172M
- 営業CFマージン
- 14.4%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
フリーCFの5年推移
配当
- 配当利回り
- —
- 年間配当金
- —
- 配当性向
- 88.6%
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
配当の5年推移
APAM の性格読み (詳細)
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