まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
大型水素プロジェクトでは業界先行 — サウジアラビア NEOM のグリーン水素、ルイジアナのブルー水素、アルバータの CCUS（炭素回収貯留）付き水素等、他社にない規模の投資ポジションを取る。Linde よりも水素領域へのコミットが強い。
産業ガス（酸素、窒素、アルゴン、水素、ヘリウム）を製鉄、化学、エレクトロニクス、食品、医療向けに提供。長期供給契約（テイク・オア・ペイ型）が大半で、収益は極めて安定。近年は大型水素プロジェクト（NEOM、ルイジアナ、アルバータ等）で、クリーン水素の生産・販売にも大規模投資。
大型水素プロジェクトのコスト超過、需要確保の遅れ、実行リスク。産業活動の減速で長期契約更新時の条件悪化。水素経済の立ち上がりが想定より遅い。エネルギー価格高騰で自家生産コストが上昇。
連続増配（40年超）の「配当貴族」。大型プロジェクトへの先行投資と株主還元を両立。水素戦略の実行力が長期の評価を決める。
産業ガス需要（製造業活動）、長期契約の継続性、水素プロジェクトの実行、そしてエネルギーコスト（自家発電が多い）に依存。Linde、Air Liquide との3強体制で、大手顧客の設備投資サイクルが主な変数。
資産 $41.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $15B（37%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
読み込み中…
